황설매는 어릴 적에 부모가 무림의 패자(覇子)가 되는, 세가지 보물 중의 하나인 '천마금'을 보호하다가, 둘다 육대문파에 의해 죽임을 당하고 어린 동생 여린(원표)마저 실종되는 참변을 겪게 된다. 이 와중에서 황설매는 천마금을 지니고 죽을 위험에서 탈출한다. 16년후, 그녀는 마침내 부모에 대한 복수심으로 고통스럽게 천마금을 훈련하고 드디어 뛰어난 살인 기술인 을 완성하고 무림에 등장한다. 한편 무림의 육대문파들은 잊혀졌던 천마금이 다시 강호에 나타났다는 소식을 듣고는 대경실색한다. 따라서 겉으로는 무림을 어지럽히는 천마금을 멸한다는 명분을 내세우나, 실은 이를 기회삼아 천마금을 빼앗으려는 계략을 꾸민다. 그러나 황설매는 이들의 계책을 꿰뚫고는 거짓으로 천마금을 호송한다는 소문을 내고 이를 빼앗으러 오는 자들을 유인하여 일거에 섬멸할 계략을 짠다. 마침내 천마금을 사이에 두고 각 세력들은 서로 결탁하기도 하고 배반하기도 하는 등 무림은 일대 혼란으로 접어든다. 한편 얼음같이 차가운 육지금마, 황설매는 이런 속에서 뜻밖에도 어릴 적 잃어버렸던 동생 여린을 만나게 되는데하지만 적인 귀성의 양아들이 그임이 밝혀지고....